资金面改善有利于钢市好转

根据中国人民银行最新发布的统计数字,2月份外汇占款增加251.15亿元。在2011年第四季度连续三个月流出之后,2012年1月出现了大幅反弹。随着2月份数据的发布,外汇储备显着下降。在CPI缓慢下降并得到控制的前提下,分析新增贷款额,进出口贸易额,外国直接投资FDI和外汇账户变化对市场资金的当前影响,从而预测存款准备金的时机。切。以及下半年钢铁市场的资金状况。

自2011年10月以来,外汇储备连续三个月罕见地增加。降低存款准备金率的外部预测一直没有间断,但它是在2月中旬在年内首次下调时选择的。主要是在国家对外贸进出口和外国直接投资情况进行了综合分析之后才作出的。在2011年第四季度,尽管新增外汇储备连续三个月为负,但贸易仍为顺差,顺差相对稳定。一月份进口意外减少,贸易顺差急剧增加。 2月份进口恢复到合理水平。今年一月和二月的出口继续迅速下降,而二月外汇持有量的增加显示出大幅下降。正是2月份的贸易逆差创造了历史记录。

目前,中国的出口份额逐渐减少,而进口份额则进一步增加。近日,在国务院发展研究中心举办的“ 2012中国发展论坛”上,商务部长陈德铭表示,中国将在未来几年内成为世界最大的贸易进口国。从去年下半年开始,中国相继出台了一系列扶持中小企业的政策。进出口政策也发生了微妙的转变,以增加进出口平衡。另一方面,该国已经意识到出口减少了,贸易顺差在减少,甚至出现了贸易逆差。即使在未来几个月消除贸易赤字,仍有望出现贸易顺差减少的趋势。

图1中国新增外汇持有量的变化

来源:MRI

图2中国进出口总额的变化

来源:MRI

在2月份贸易逆差急剧出现的同时,外国直接投资中外国直接投资的增长也连续四个月为负。但是,在这种情况下,2月份的外汇储备略有上升。在世界经济方面,美国当前的经济复苏是稳定的,就业指标正在改善,房地产市场也显示出改善的迹象。在欧洲,希腊违约的解决为欧洲的暂时稳定做出了贡献。因此,不排除出现大量热钱的可能性。但是,外汇储备在2月份恢复了小幅正增长,这降低了3月份下调存款准备金率的可能性。预计3月的情况将与1月的情况相似,并且可能成为观察期。 3月,外汇储备继续呈负增长。同时,贸易逆差将进一步加剧,或者顺差份额将减少或与去年第四季度持平,该国可能会再次降低存款准备金率。

图3外国直接投资外国直接投资的变化

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图4新的外汇和外国直接投资,进出口变化

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根据行人《2011年四季度货币政策执行报告》的数据,2012年,广义货币供应量M2最初预计将增长约14%。如果外汇储备继续保持低水平或继续流出,则有必要增加新信贷的总量,这将增加人们对央行再次降低存款准备金率的预期。

资金的增加有利于钢铁市场的改善。目前,自3月进入以来,钢铁市场已经出现反弹和企稳。在原材料方面,进口矿石价格稳定。 2月份进口铁矿石总量出现大幅反弹,港口库存继续小幅下降。铁矿石价格稳定。在供应方面,根据中国钢铁工业协会发布的粗钢日均产量数据,产量一直在稳定增长。社会股进一步下跌。在需求方面,随着天气的变化,下游房屋主业的建设开始逐步开始。同时,今年上半年还将出台一些国家重大项目和“十二五”规划。鉴于当前第一季度末,可以预期第二季度政策。在这种情况下,根据大型项目的启动,目前的松散市值将逐渐减少,而据分析,进出口缺口将进一步扩大,甚至会出现赤字。随着外汇储备的进一步减少,该国第二季度降低存款准备金率的可能性将进一步增加。在钢铁市场低迷的情况下,存款准备金率的下调幅度不大,但目前钢铁市场正处于低迷时期。如果第二季度的存款利率再次降低,则随着下游需求的不断恢复,政策效应将逐渐显现,钢铁市场也将从中受益,会有一定的改善。